Все научные публикации

  • Фундаментальные и рыночные цены
    • Hott C. Explaining House Price Fluctuations

      Автор пытается выяснить, является ли колебание рыночных цен на жилье более интенсивным, чем это объясняется фундаментальными факторами. Модель базируется на текущей ценности будущей вмененной ренты. .

    • Kholodilin et al. (2014) Speculative Price Bubbles in Urban Housing Markets in Germany

      Авторы пытаются объяснить бурный рост цен на жилье в Германии в конце 2010 г. спустя почти два десятилетия стагнации данного рынка. Эмпирический анализ выявляется расхождение рыночных и фундаментальных цен, что является признаком пузыря. .

    • The Investment Performance of Housing and “Hedonic” Spatial Equilibrium

      Инвестиционная эффективность вложений в жилье и «гедонистическое» пространственное равновесие The Investment Performance of Housing and “Hedonic” Spatial Equilibrium By Tracey Seslen Marshall School of Business University of Southern California William C. Wheaton Department of Economics MIT Henry O. Pollakowski Center for Real Estate MIT DRAFT: May, 2005   Резюме Это исследование объединяет два основных направления исследований, которые существуют на сегодняшний день в литературе о рынках жилья. Первым из них является понятие пространственного...

    • Дробышевский С. М. и др. Анализ возможности возникновения «пузыря» на российском рынке недвижимости //М.: ИЭПП. – 2009.

      Целью настоящей работы является изучение основных теоретических и эмпирических моделей ценообразования на финансовые и нефинансовые активы, в том числе моделей возникновения «пузырей», определение показателей и методов, позволяющих идентифицировать «пузырь» на рынках финансовых и нефинансовых активов, а также оценка возможности возникновения или существования «пузыря» на российских рынках.  .

    • Инвестиционная эффективность вложений в жилье

      The Investment Performance of Housing and “Hedonic” Spatial Equilibrium By Tracey Seslen Marshall School of Business University of Southern California William C. Wheaton Department of Economics MIT Henry O. Pollakowski Center for Real Estate MIT DRAFT: May, 2005   Резюме Это исследование объединяет два основных направления исследований, которые существуют на сегодняшний день в литературе о рынках жилья. Первым из них является понятие пространственного равновесия потребителей, когда лица, населяющие территориально разные...

Инвестиционная эффективность вложений в жилье и «гедонистическое» пространственное равновесие

The Investment Performance of Housing and “Hedonic” Spatial Equilibrium

By Tracey Seslen

Marshall School of Business University of Southern California

William C. Wheaton

Department of Economics MIT

Henry O. Pollakowski

Center for Real Estate MIT

DRAFT: May, 2005

 

Резюме

Это исследование объединяет два основных направления исследований, которые существуют на сегодняшний день в литературе о рынках жилья.

Первым из них является понятие пространственного равновесия потребителей, когда лица, населяющие территориально разные единицы, находятся на постоянном уровне полезности. Это означает, что различия в ценах компенсирует различия "гедонистических" жилищных характеристик.

Второе направление – применение анализа жизненного цикла для определения «полной» стоимости (full cost) владения жильем в качестве финансового актива.

Связывая оба подхода, мы предполагаем, что "с поправкой на риск годовая цена владения собственностью" должна компенсировать владельцам разницу в потоках доходов, которые поступают от различных домов. Чтобы проверить эту гипотезу, мы разрабатываем уникальный набор данных для четырех американских крупных городов с пригородами, которые удостоверяют оценку и риск от владения жильем в районе действия почтового индекса. Затем мы совмещаем это с данными на основе сделок по уровню цен при соблюдении той же географической детализации. Мы находим, что в района с почтовыми индексами с более высокой исторической значимостью уровень цен действительно выше, но мы подозреваем, что это может быть связано с неправильной спецификацией тождественности. Когда мы проверяем в течение более короткого периода предвидение роста цен в будущем, мы получаем очень плохие результаты. Мы не наблюдаем согласующихся, ожидаемых результатов по всем спецификациям для любого из 4 мегаполисов.

Результаты оценки риска так же неутешительны. Лишь на одном рынке оценка риска выглядит осмысленно.  

Эти результаты подтверждают сомнения, высказанные другими исследователями по поводу того, что рынок недвижимости "эффективен" по ценам. Они также предполагают, что три десятилетия "гедонистических" исследований могли быть предвзятыми, исключая инвестиционные характеристики жилищного фонда из расчетных уравнений.

 

Подробнее

 

The Investment Performance of Housing and “Hedonic” Spatial Equilibrium

By Tracey Seslen

Marshall School of Business University of Southern California

William C. Wheaton

Department of Economics MIT

Henry O. Pollakowski

Center for Real Estate MIT

DRAFT: May, 2005

 

Резюме

Это исследование объединяет два основных направления исследований, которые существуют на сегодняшний день в литературе о рынках жилья.

Первым из них является понятие пространственного равновесия потребителей, когда лица, населяющие территориально разные единицы, находятся на постоянном уровне полезности. Это означает, что различия в ценах компенсирует различия "гедонистических" жилищных характеристик.

Второе направление – применение анализа жизненного цикла для определения «полной» стоимости (full cost) владения жильем в качестве финансового актива.

Связывая оба подхода, мы предполагаем, что "с поправкой на риск годовая цена владения собственностью" должна компенсировать владельцам разницу в потоках доходов, которые поступают от различных домов. Чтобы проверить эту гипотезу, мы разрабатываем уникальный набор данных для четырех американских крупных городов с пригородами, которые удостоверяют оценку и риск от владения жильем в районе действия почтового индекса. Затем мы совмещаем это с данными на основе сделок по уровню цен при соблюдении той же географической детализации. Мы находим, что в района с почтовыми индексами с более высокой исторической значимостью уровень цен действительно выше, но мы подозреваем, что это может быть связано с неправильной спецификацией тождественности. Когда мы проверяем в течение более короткого периода предвидение роста цен в будущем, мы получаем очень плохие результаты. Мы не наблюдаем согласующихся, ожидаемых результатов по всем спецификациям для любого из 4 мегаполисов.

Результаты оценки риска так же неутешительны. Лишь на одном рынке оценка риска выглядит осмысленно.  

Эти результаты подтверждают сомнения, высказанные другими исследователями по поводу того, что рынок недвижимости "эффективен" по ценам. Они также предполагают, что три десятилетия "гедонистических" исследований могли быть предвзятыми, исключая инвестиционные характеристики жилищного фонда из расчетных уравнений.

Подробнее

Автор пытается выяснить, является ли колебание рыночных цен на жилье более интенсивным, чем это объясняется фундаментальными факторами. Модель базируется на текущей ценности будущей вмененной ренты.

.

Авторы пытаются объяснить бурный рост цен на жилье в Германии в конце 2010 г. спустя почти два десятилетия стагнации данного рынка. Эмпирический анализ выявляется расхождение рыночных и фундаментальных цен, что является признаком пузыря.

.

Целью настоящей работы является изучение основных теоретических и эмпирических моделей ценообразования на финансовые и нефинансовые активы, в том числе моделей возникновения «пузырей», определение показателей и методов, позволяющих идентифицировать «пузырь» на рынках финансовых и нефинансовых активов, а также оценка возможности возникновения или существования «пузыря» на российских рынках. 

.